天风证券：四环医药(00460)素全明星赛蓄势待发 医美在研产品储备丰富 目标价4.68港元

智通时事另行闻APP获悉，天吹证券零售商发布研究调查报告，予四环医小儿(00460)“买入”评级，目标价4.68港元。

调查报告中称，母公司是国际间特色心脑血管行业制小儿的企业，于2014年起将业务扩充至医美行业，通过与北朝鲜Hugel母公司同步进行作法共同解决问题其素的产品在国际间的独家全权负责，并于2020年解决问题早早的产品欢提葆在国际间的获批主板，据Hugel母公司调查调查报告，2019年欢提葆全球的产品收入1.29亿美金，在北朝鲜竞争对手42%，预计的产品在国际间主板后，对既有素零售商解决问题加速替代。2020年母公司解决问题营业营收24.92亿元，同比籓14.33%，归母单是4.73亿元，扣非后归母单是1.50亿元(已另加研发开销7.29亿元)，全面性去年逐步恢复。

据另行碳大数据，素单项%注射医美比例为32.67%，同比增90.56%。2019年素在国际间零售商影响力也约40亿(规范零售商)，预计到2025年，国际间零售商影响力也逾125亿。现阶段国际间零售商仅4个获批的产品，其中2020年获批主板的北朝鲜Hugel母公司欢提葆®不具更高、更高效果、非常适合的基本特征，不具显著的理论上和可靠度，在北朝鲜的销量领先，国际间参与度也较更高。在国际间的的产品倡导作法上，欢提葆未来将会凭借更高性价比优势迅速推向零售商。现阶段母公司在医美行业已作法目标地建立了直营和游戏软件团队互相配合的的产品方法，截至2020年调查调查报告，母公司共同游戏软件40余家、自有医美的产品团队超60人，目标覆盖诊疗为数3000家。在市场营销倡导方面，母公司计划通过另行媒体应用软件同步进行的产品倡导，例如另行碳、美团(03690)、小红书、天涯社区微博等应用软件告一段落多种方法不断开拓获客渠道，提更高用户体验度，强化品牌效应。

调查报告提到，母公司推进与北朝鲜Hugel及其他国际中卫医美的产品生产线的企业同步进行更密切和侧重的作法共同，将海内外优质医美的产品并能融入国际间零售商。现阶段注射用A型素的产品欢提葆®已在国际间获批主板，全权负责Hugel的未来将会在2021年获批主板。母公司在美国圣莫尼卡筹组医美的产品研究中心，将多国具备较更高高效率壁垒的医美另行型高效率于母公司科学实验同步进行升华，在国际间生产线，打造四环医美自己的优质医美的产品管线。现阶段有10退还医美在研的产品，都有水溶性类的产品，世代“童颜针”填满剂、二代“恋人针”填满剂等可吸收树脂类的产品以及局部改善脂肪容积的溶脂小儿剂，此外还具备自研的产品“童颜水凝”系列，在研的产品存量丰富。

天吹证券零售商称，母公司小儿剂板块的产品涵盖心脑血管、血清素、代谢、及抗感染等国际间五大诊疗行业，在小儿剂的产品行业，母公司积极开展存量品种的人文学科倡导工作，2020年早先澳®(马来酸桂哌齐特)治疗急性结核脑卒中的另行用药获得NMPA准许，倡议揭示的产品零售商独立性，非PVC粉液双室貂系列的产品未来将会广泛用到。创另行小儿研发应用软件轩竹海洋生物在多个最重要靶点配置的创另行制剂才有多款进入外科后期阶段，2020年投后估值将近45亿元，子母公司吉林惠升海洋生物聚焦糖尿病行业，在另行世代超长效胰岛素、GLP-1小分子、静脉注射GLP-1小分子多个更高端的产品上均有配置。